08 Feb VIX индекс страха и волатильности: чем он может быть полезен?

Он измеряется либо как стандартное отклонение, либо как дисперсия между доходностями. Перечисленные инструменты не позволяют купить VIX на российском рынке. На него также есть фьючерсы, ликвидность которых на него настолько мала, бычий рынок это что желание торговать подобным инструментом и вовсе пропадает (рис. 3). Во времена кризисов инвесторы, которые заинтересованы в долгосрочном процессе инвестирования и удержания активов, могут отслеживать резкий рост индекса VIX.

• Эти стратегии хеджирования часто используются на рынке опционов.
• На практике график VIX растет не только во время кризиса — масштабного падения акций, — но и в моменты менее опасных колебаний на рынке.
• Таким образом, волатильность имеет тенденцию увеличиваться по мере того, как цена акции или индекса сильно колеблется от средней цены.
• VIX невозможно купить напрямую, однако никто не запрещает инвесторам совершать торги рассматриваемыми опционами.
• VIX — считывается по модели Блэка Шоулза, и представляет собой показать волатильности набора опционов на индекс S&P 500 со сроками экспирации в ближайшие 30 дней.

Шиллер попытался рассчитать Индекс страха для более раннего периода, начиная с 1929 года, и оказалось, что начало Великой депрессии невозможно предсказать. Следовательно, если вдруг в будущем нас ждут аналогичные потрясения, мы не поймем этого с помощью индекса VIX. Полученное стандартное отклонение является индикатором риска или волатильности. Также отмечается, что у некоторых возникают трудности с пониманием индекса. Хороший совет — воспринимайте индикатор именно как шкалу, показывающую взаимосвязь между покупками и продажами на рынке, и не более того. В этом случае вам нужно будет проанализировать другие аспекты рынка, чтобы получить общую картину и тенденции на будущее.

Мы можем взглянуть на исторические графики и увидеть всплески индикатора VIX во время краха рынка доткомов, Великой рецессии 2008 года и других похожих событий. Индекс страха VIX – это индекс ожиданий трейдеров в отношении будущей волатильности фондового рынка США. К концу декабря 2014 года индекс RVI снизился до уровня 60 пунктов, а в марте 2015 ушел ниже уровня 50. Индекс РТС 16 декабря 2014 года падал до уровня 578,21, показав на закрытии значение 629,15 пункта.

В периоды неспокойных рынков, как правило, стоимость опционов растет. Например, опцион на продажу можно рассматривать как страховку от падения цены актива. Спрос на такую страховку растет, когда цены активов начинают сильно колебаться, поэтому опцион становится дороже. После неустойчивого старта 2020 года из-за глобальной пандемии фондовый рынок развернулся и закончил год довольно сильным. Резкие колебания и колебания на рынке могут вызвать у инвесторов страх и панику. Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции»исключительно в информационных целях.

S&P 500 сформирован из акций американских компаний с наибольшей капитализацией, поэтому был взят за основу в расчете индекса страха, как эталона ожиданий инвесторов. Во второй половине октября текущего года, в соответствии с анализом портала Alternative.me, индекс страха и жадности на криптовалютном рынке поднялся до отметки в 52 пункта. Этот результат говорит о том, что в целом инвесторы ведут себя нейтрально, не проявляя ярко выраженного пессимизма или переизбытка оптимизма.

Что можно и что нельзя использовать при использовании индекса страха и жадности

Индекс страха был разработан Чикагской биржей опционов (CBOE) и поддерживается корпорацией CBOE Global Markets. VIX является важным индексом в мире торговли и инвестиций, потому что демонстрирует количественную оценку рыночного риска и настроений инвесторов. Хотя VIX измеряет только волатильность S&P 500, он обычно используется в качестве ориентира для всего фондового рынка США. Цена опционов считается хорошим показателем волатильности, так как если что-то беспокоит рынок, трейдеры и инвесторы склонны покупать опционы, что вызывает рост цен. Вот почему VIX также известен как индекс страха, поскольку он измеряет уровень страха и стресса на рынке. Самое главное, что надо знать, — его значение зависит от премии на опционы.

На самом деле, математика расчета индекса VIX довольно сложна. Стоит только посмотреть на формулу, как глаза тут же начинают разбегаться (рис. 1). Давайте сначала вспомним, что вообще есть два основных способа измерения волатильности.

Данные для определения Индекса страха и жадности

Если вы полагаете, что у нее есть долгосрочные перспективы, вы захотите уменьшить свою подверженность краткосрочной волатильности. Вы решаете открыть позицию на покупку VIX, ожидая увеличения волатильности. Хотя это не абсолютное правило, это историческое наблюдение за рынком, о котором трейдеры должны знать. При анализе индикатора VIX так же важно знать текущее значение VIX, как и анализировать его на основании его исторического тренда. Как правило, всякий раз, когда VIX регистрирует значение ниже 20, это считается рыночной средой с относительно низким уровнем риска.

Что такое VIX?

И эти более высокие значения обычно коррелируют с ценовым давлением. Между VIX и фондовым рынком существует достаточно сильная отрицательная корреляция. Если VIX движется вверх, вполне вероятно, что цена S&P 500 будет понижаться из-за растущих опасений инвесторов. Если индекс падает, то S&P 500, вероятно, будет стабильно, а инвесторы будут относительно свободны от стресса. Волатильность торговли не эквивалентна рыночному спаду, поскольку рынок может снижаться, но волатильность остается низкой. Когда на рынке наблюдается повышенная обеспокоенность, значение цен VIX может быстро вырасти, поскольку участники рынка более склонны покупать страховку на рынке опционов.

Индекс волатильности VIX

Поскольку рынки чаще всего растут, то премии колл-опционов обычно дороже премий пут-опционов. Рост индекса RVI означает чаще всего, что инвесторы опасаются именно падения рынка. VIX — это тикер для индекса волатильности CBOE, который зарегистрирован как товарный знак; является популярным показателем подразумеваемой волатильности опционов индекса S&P 500. VIX рассчитывается Чикагской биржей опционов (CBOE) с 1993 года. Часто упоминаемый как индекс страха или показатель страха, он представляет собой одну из мер ожидания волатильности фондового рынка в течение следующего 30-дневного периода.

При этом ETF и фьючерсы на индексы привели к тому, что S&P 500 можно рассматривать как отдельный биржевой товар. Чем больше размер премий по опционам S&P 500, тем больше значение VIX и тем выше волатильность на рынке. Опцион — это инструмент, который дает право купить или продать ценные бумаги по определенной цене в будущем.

Дивидендные коты: неочевидные акции РФ, которые…

Еще одно интересное явление, которое следует отметить в связи с VIX, заключается в том, что он обычно имеет отрицательную или обратную корреляцию с рынком акций, особенно с индексом S&P 500. В частности, когда рынок относительно спокойный и имеет тенденцию к повышению, VIX будет регистрировать относительно низкие значения. С другой стороны, когда рынок резко распродается, VIX начинает расти, поскольку на рынке увеличивается уровень страха.

Из-за этого спрос на пут-опционы растет, и их цена увеличивается. Видя такую динамику, нетрудно понять, что инвесторы ждут более широких колебаний цены актива, то есть роста его волатильности. Таким образом, динамику цен опционов можно использовать как индикатор ожидаемой волатильности. Также известен как индекс страха и индикатор волатильности, хотя последний термин используется несколько реже.

Существенно низкие уровни могут указывать на иррациональное изобилие, признак самоуверенности, который обычно приводит к завышенным ценам на рынке и последующей распродаже. Как указывалось ранее, значение ниже 20 указывает на периоды стабильности на рынке. Однако слишком низкий уровень указывает на самоуспокоенность и чрезмерное изобилие. Хотя трудно определить оптимальный уровень для VIX, значение от 12 до 20 обычно указывает на сильные, но не чрезмерно самоуверенные настроения рынка. Допустим, у вас есть длинная позиция по акциям американской компании, входившей в индекс S&P 500.